热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来回 客户端

　　开始：广发期货酌量  证监许可【2011】1292号 | 2026年5月8日 星期五

　　会议纪要

　　一、申诉东谈主1：宏不雅金融资深酌量员叶倩宁 Z0016628

　　股指：一季度国内经济基本面坚决，外需刚劲投资转正为主要驱动，内需消费则相对幽静，但3月以来地缘冲突带来能源、农产物等价钱波动对下流企业盈利带来冲击，计谋将眷注当下上游原材料价钱等问题，通过保供稳价以详情味应付省略情味。4月在地缘冲突缓解后，权利市集与其他风险财富均演绎第一轮树立行情，改日宏不雅扰动减少有望抓续减少。A股事迹期收尾，2025年上市公司罢了营收73.01万亿元，同比增长1.2%。AI上游科技板块景气度高，产业彭胀趋势仍在延续，因此基本面订价逻辑下，信息技艺行业权重高的IM发挥最强。投入5月，估量宏不雅病笃事件集合在特朗普访华和6月重启降息契机，好意思伊谈判则堕入拉锯，再度升温可能性较低，全体偏向于积极的宏不雅环境。连结资金面宽基ETF流畅流出，判断当今市集系统性深度下挫风险概率偏低，创业板指翻新高，蓝筹指数更闲逸。顺周期板块或补涨，且中证500指数一季报营收及归母净利润同比增速处于四大期指中最高，基本面进取，09合约贴水200多点，历久愈加看好，提出回调作念多。

　　贵金属：霍尔木兹海峡闭塞加重能源供应着急并推高有关能化商品价钱并提振好意思元需求，通胀压力抓续使世界央行货币计谋短期或收紧，资金信心受挫从而抓续抛售有关风险财富和金属等对价钱打击难以消退。当今好意思国受到地缘冲击国内经济滞胀风险加重使住户生涯资本增多阻抑消费意愿，民心压力下总统特朗普或寻求愈加高效的方式来轻松冲突的影响，跟着流动性改善，市集计入冲突后财富将呈现结构性分化。5月若好意思伊谈判罢了冲破则油价回落有望提振贵金属走势，不然在僵局或两边再度交火的情况下价钱仍有回落可能，后续还需眷注新任好意思联储主席就任后相对计谋倾向以及央行购金等资金流向，改日上行的能源存在省略情味，但黄金在4500好意思元的底部逐步明确，阶段回升上方阻力在4850好意思元。白银跟从黄金波动，阶段阻力在80好意思元近邻，需要眷注资金是否抓续回流。铂钯在宏不雅金融及工业属性双重扰动下走势对地缘冲突轻松及资金神气愈加敏锐，近期国内入口限度较高换取相近期货交割入库，盘面接货意愿强对价钱形成提振。铂金在资金神气驱动价钱有望回到2100好意思元以上提出逢低买入，钯金跟从铂金飞腾看向1600好意思元。

　　二、申诉东谈主2：农产物资深酌量员 王泽辉 Z0019938

　　油脂：

　　豆油方面，国内豆油基本面因巴西大豆冉冉到港且油脂需求淡季到来而利空，因此连豆油若要飞腾需要受到国际关连品种飞腾的提振，而近期的提振要素主如果中东时势，若原油连续飞腾，节后连豆油将补涨；不然，基于国内豆油基本面转空，以及国际大豆供应充足，连豆油将在节后张开悠扬下降的走势。

　　棕榈油方面：受原油期货抓续走强的复旧，马来西亚BMD毛棕油期货看护悠扬反弹走势。由于基本面上产量增长的潜在利空担忧影响，毛棕油期货在4600-4650令吉区间有冉冉遇阻的压力，预期有二次回落并寻求4500令吉复旧的可能。预期后市期价保抓区间波动整理的概率较大，最终会选拔出新的冲破标的。大连棕榈油期货受马棕看护区间波动整理的影响，连棕油期货相同有望看护在9650-9900元区间波动整理为主。

　　菜籽油方面：中东时势再度令原油大涨，CBOT大豆与豆油飞腾，提振国内油脂市集，然而五一假期在即，资金不会大举作念多，导致了菜油涨幅有限。国内方面来看，菜籽入口资本近期抓续飞腾，对菜油有复旧，然而国内菜油基本面冉冉转空不错预期，再加上中澳谈判下，澳籽入口量可能会增多给市集带来的利空影响，菜油上方依旧承压。

　　粕类市集：面前好意思豆清寒新的来回点，原油价钱仍是好意思豆面前波动的主要要素，盘面看护区间悠扬。新作产量同比上调，而大豆/玉米比价偏高，及化肥资本飞腾，换取辅助程度偏快，好意思豆辅助面积或有进一步增长，也压制市集多头积极性。

　　国内豆粕基差全体偏弱，连续磨底，改日到港压力将抓续放大，且油厂开机逐步规复，压制现货节律，近期结尾成交虽有改善，但提振有限。短期盘面有益空出尽反弹的迹象，但历史回溯厄尔尼诺利于好意思豆增长，且当今滋生损失，天量到港预期下，提出严慎操动作主。

　　生猪：现货神气重回感性，计谋扰动或提振远月价钱。面前盘面走势偏强，远月升水结构抓续扩大。现货端，投入5月份，市集出栏压力会有一定下滑，同期鲜销需求也会有一定改善，但冻品拖底效应估量会昭彰收缩，估量现货价钱看护悠扬式样，除二育估量会连续入场外，暂时未看到太强的飞腾驱动。盘面走势全体预期偏好，但更多集合在远月端，远月飞腾无法通过现货逻辑证伪，估量短期受计谋带动，仍有一定空间。面前资金端对生猪市集影响加大，更多需眷注收储过甚他计谋落地情况，操作上提出逢低多远月。

　　白糖：跟着厄尔尼诺兴盛事件发酵预期抓续升温，26/27榨末世界食糖主产国产量收缩、供应偏紧的市集预期进一步强化。与此同期，国际原油价钱看护高位悠扬启动，带动能源替代逻辑走强，双厚利好共振下，原糖市集在前期充分诊疗后底部复旧突显，价钱趁势企稳回升、开启触底反弹行情。不外，原糖价钱拉涨对国内价钱提振有限，国内盘面弱于国际市集，4月广西产区陆续收榨，超预期增产基本落地，国内产糖预期到1280万吨，配额194.5万吨，再加上糖浆预拌粉，国内基本上供应就能达到均衡现象，入口许可证后移，入口延期以及制糖资本会给价钱一定复旧，但利好之下仍有制约要素，入口压力仅仅阶段性后移并未隐匿，后期供应投放压力仍存；且下流结尾消费市集复苏节律偏缓，需求跟进力度不及，将制约现货及盘面上行空间。

　　棉花：近期好意思棉主产区及核心得州迎来气温回落局地降水，一定程度小幅从容局部墒情，但全体干旱并未根柢改不雅，产区干旱程度仍处于偏高区间。据USDA好意思国农业旱情监测数据，结果4月28日当周，全好意思98%的棉花辅助区域遭逢不同品级干旱影响，干旱掩饰比例与前一周基本抓平、看护高位。辅助端方面，好意思棉新季播撒程度略快于往年同期水平，不外受核心产区抓续重度干旱牵制，市集对新季棉花出苗长势、后期单产及弃耕风险的担忧抓续升温，天气扰动长久成为盘面主要炒作逻辑。在干旱减产预期与天气题材抓续发酵复旧下，好意思棉市集多头神气通晓，盘面延续偏强多头启动式样。国内市集来看，2026/27年度世界棉花减产担忧尚未消退，下流产业需求看护向好态势，棉花全体消费需求茂盛，为棉价形成坚实复旧。玄虚来看，短期棉花价钱大略率看护稳中偏强式样启动。

　　鸡蛋：5月份鸡蛋供应量随产蛋鸡存栏下降而抓续收缩，供应压力进一步缓解，上旬节后补货需求复旧下，蛋价或仍有飞腾预期，中下旬跟着需求冉冉回落，换取市集对6月淡季行情的严慎预期，蛋价或有回落风险。

　　三、申诉东谈主3：能源化工资深酌量员罗鸣Z0023753

　　原油：5月4日特朗普启动“目田筹谋”，极力成立一套妥洽机制买通霍尔木兹海峡的闭塞，但伊朗的申报赶快且多眉目，导弹拒抗、新的管控舆图与立法同步激动，影响油价抓续冲高。随后5月6日好意思称行将停战，油价赶快回落。全体而言供应端受中东地缘冲突反复扰动，霍尔木兹海峡通航阶段性小幅树立后再度收紧，全体世界灵验供给仍偏着急；需求端区域分化昭彰，化工品需求受原料短缺遭殃走弱，输送燃料相对抗跌，OECD消费同比延续回落，非OECD韧性仅局部对冲颓势。库存层面世界延续加速去库节律，可流转现货库存抓续走低，区域低库存式样进一步固化，复旧现货保抓抓续升水、近远月看护深度近月升水结构。面前市集一方面什物基本面偏紧、现货与月差强势托底油价；另一方面中东地缘时势反复多变，谈判过程、海峡通航随时存在变数，音书面扰动通常，油价荆棘波动加重。

　　PX：在好意思伊达成阶段性条约前，估量霍尔木兹海峡通行仍受限；且好意思国行将投入夏令需求旺季，EIA数据披露好意思国原油投入去库通谈，估量油价复旧偏强。因霍尔木兹海峡通行抓续受限，亚洲PX工场仍面对原料供应不及压力，PX工场改日减产和泊车熟习预期增多，估量5月PX供应预期进一步收缩，对PX存一定复旧。虽下流PTA工场筹谋外熟习增多，且聚酯及结尾负反馈仍在抓续，不外当今结尾纺织步调的原料库存及成品库存不高，后续刚性补库需求或对聚酯负荷有一定复旧。全体来看，5月PX供需双弱，但全体供需预期仍偏紧，在地缘抓续下，PX驱动仍偏强，不外计议到聚酯及结尾负荷水平偏低，使得PX上行承压，眷注中东地缘态势。

　　PTA：5月，PTA安设熟习筹谋进一步增多，而下流聚酯负荷连续下降空间有限，PTA供需预期进一步好转，去库幅度有所扩大。供应端，台化、恒力、桐昆等安设筹谋熟习，估量5月PTA负荷仍存进一步下降空间。需求上，虽结尾需求旺季投入尾声，不外当今结尾纺织步调的原料库存及成品库存不高，后续刚性补库需求或对聚酯负荷有一定复旧，估量5月聚酯负荷连续下降空间不大。

　　不雅点：跟着海峡闭塞时分延迟，原料端PX因其原料供应中断而减产或熟习冉冉增多，PTA供需预期进一步改善，PTA基差存走强预期。不外近端在高库存及下流开工受限情况下飞腾仍受压制，估量短期PTA跟从原料悠扬，眷注中东地缘态势。

　　乙二醇：地缘时势来看，霍尔木兹海峡仍处于闭塞现象，使得乙二醇仍具备上行驱动。供需来看，尽管聚酯工场连续落实减产，但5月国内乙二醇安设重启与熟习并存，5月国内开工率提高有限，且国外安设泊车仍较多，全体负荷均下降至低位，估量到港船货抓续偏少，因此，5月入口量预期大幅下滑，港口库存投入去库通谈，二季度乙二醇社库去库幅度可不雅。策略上，逢低布局牛市看涨期权价差策略。

　　瓶片：投入5月，瓶片需求投入消费旺季，估量将出现下流高价刚需补货或逢低集合采购瓶片，同期，由于霍尔木兹海峡仍在关闭现象，瓶片原料供应不及问题仍存，使得瓶片供应提高有限，因此，5月瓶片供需预期偏紧，瓶片价钱重点上移，加工费预期偏强启动。关连词，由于外围宏不雅影响较大，聚酯瓶片价钱估量连续跟从原料价钱宽幅波动为主。

　　纯苯：五一时间油价受中东地缘扰动先跌后涨，全体宽幅悠扬。受霍尔木兹海峡通行抓续受限影响，国表里部分真金不怕火厂负荷下降，换取部分下半年筹谋熟习的安设提前至5月，纯苯供应存进一步收缩预期；而下流负荷全体看护，纯苯供需冉冉好转，港口库存抓续下降，估量纯苯低位将受复旧，眷注好意思伊时势动态。

　　苯乙烯：五一时间油价受中东地缘扰动先跌后涨，全体宽幅悠扬。苯乙烯行业现款流看护损失，换取浙江石化安设故障，以及5月安设筹谋内熟习较集合，估量苯乙烯供应存下降预期；需求端，尽管下流高价不屈神气较重，结尾跟进乏力。不外当今下流负荷全体看护，苯乙烯供需预期好转，换取苯乙烯出口装船，苯乙烯供需面偏紧。在低估值且供需偏紧预期下，短期苯乙烯复旧偏强，不外需求端偏弱式样对苯乙烯有所遭殃。

　　自然橡胶：供应方面，节后产区出现昭彰降雨预期，前期抓续干旱形势获得灵验缓解。国内产区开割稳步激动，新胶集合上量预期冉冉升温，将抓续压制胶价上行空间；国外主产区开割节律偏缓，原料供应开释有限，形成表里供应节律分化式样，眷注后续物候变化情况。需求方面，五一假期部分区域推广货车限行计谋，换取面前油价居高不下，物流输送盈利空间收窄，遭殃卡客车轮胎替换需求延后开释，节日历间市集全体交投估量趋于冷清。假期住户出行频次攀升，对半钢胎形成表面需求复旧，但全体消费信心偏弱，车主换胎周期多数拉长，市集难现爆发式增量，全体以刚需走货为主。综上，节后自然橡胶市集多空交汇抓续扰动，胶价或呈现宽幅悠扬，启动区间16500-18000，区间内高抛低吸为主，后续眷注国外产区物候变化情况。

　　合成橡胶：五一时间外盘油价与橡胶价钱悠扬启动，较节前变化不大。供需来看，5月资本端丁二烯安设熟习与重启并存，供应量变化不大，但6月熟习增多，供应将进一步收缩，同期下流行业利润树立仍显平缓，企业开工难有昭彰提高，丁二烯延续供需双弱风景，丁二烯悠扬启动，博亚体育需眷注中国丁二烯入口套利窗口变化。供应端顺丁橡胶坐褥资本仍将延续高位水平，顺丁橡胶损失风景难改，被迫减产使得顺丁橡胶供应提高有限。需求端，二季度轮胎出口欧盟以及中东订单估量减少，且原料资本压力增大，轮胎开工率提高受限。总体来看，丁二烯呈供需双弱式样，但中东时势僵抓，霍尔木兹海峡仍未通航，5月BR仍有上行径能。

　　烯烃： 后市演变的重要，在于偏紧的供应式样能否匹配并复旧抓续的去库速率，这将成为主导价钱标的的核心要素，供应端来看，面前开工率处于历史低位，入口量大幅缩减而出口有所增多，换取5月安设提负预期，供应式样抓续偏紧；需求端则因加工费下滑、订单不及而呈现同比偏弱态势，尽管下流原料库存偏低，但因囤货意愿不彊、仅看护刚需采购，导致库存压力仍集合于上游步调。不外，上游利润承压、净入口下滑使得5月供应仍将看护偏低水平，这对5月去库形成复旧。换取4-6月多数处于去库窗口期，库存结构抓续收紧，履行不绝走强。节前下流买货积极，成交尚可加速去化，高基差品种存在进取树立预期。

　　甲醇：面前甲醇市集全体呈现近强远弱式样，核心矛盾集合在短期供需紧均衡与远期供应规复的预期差。供应端，国里面分安设熟习致开工率环比回落，但行业高利润复旧开工同比仍处高位，内地价钱高位盘整，受烯烃外采与节前备货复旧；国外伊朗安设重启传说不绝，但受霍尔木兹海峡闭塞风险影响发运推迟，入口到货延后，港口库存抓续去化，短期供给压力有限。需求端，港口 MTO 安设开工意愿较强，烯烃库存可看护至 5 月，需警惕甲醇价钱抓续上行挤压下流利润、激勉负反馈。结构上，近月合约供需偏紧但估值偏高，短期延续宽幅偏强悠扬；远月受国外供应规复预期压制，上行空间受限。

　　尿素：五一时间尿素现货全体延续闲逸，在预收和待发订单复旧下，尿素厂家报价较为坚挺，在连续价近邻波动。5月尿素市集估量延续供需双旺式样，市集供应量充足，且全体需求依旧刚劲。尔后续价钱变动主要驱动要素为出口节律的变化。期货端，从四月盘面来看，出口看涨神气飞扬，多空两边围绕放开出口与计谋连续收紧进行强博弈，而尿素远期期货合约出现提前订价本年晚些时候放开出口的趋势，后续盘面价钱或逐步偏离基本面转向预期订价，且价钱波动权臣放大。现货端，尿素基差连续走弱，现货受连续价规矩或加大贴水幅度。自然4月有关部门强调近期保供稳价为主，但现货当今仍处于着急风景，后续是否松动也需不雅察出口落地情况。

　　玻璃：估量5月节后前期点燃产线复产，产量将转为增多趋势，换取节后需求淡季，基本面或延续颓势。此外，4月30日传沙河地区自然气加价，将形成自然气制法的资本增多80-100元/吨，但沙河地区多为煤制气产线，自然气产线较少，不根除后期煤制气法资本跟涨，但面前玻璃损失式样，需求较弱，资本是否能向下流传导仍待不雅察，或将加速损失产线进一步冷修，5月2日传重庆450吨/日产线停产，总体影响较小，短期估量玻璃偏强启动，眷注后续现货资本及价钱和去库情况。

　　纯碱：估量5月纯碱供应端受熟习季影响，产量将呈下降趋势，下流需求方面浮法玻璃估量跟着淡季驾临难见好转，光伏玻璃产能出清仍将延续，出口预期偏强。总体而言后市悠扬偏强看待，09合约区间参考1200-1350，抓续眷注产线熟习及出口变化情况。

　　PVC：五一PVC 现货市集全体走势偏强。受假期扰动，下流多以轻仓严慎操动作主，同期受制于原料资本承压与结尾成品订单偏弱牵制；换取PVC坐褥企业减产、安设熟习预期升温，对现货价钱底部形成有劲复旧。行业库存延续去化态势，但节前市集呈现供需双弱式样，计议到资本端发挥相对坚挺，全体来看，短期PVC行情将转入稳中向好态势，市集多数不雅望节后安设减产落地力度及需求规复节律

　　烧碱：五一时间液碱依旧处于供需满盈的价钱下降阶段，况且经历了4月抓续下滑，当今山东时点价钱依然降至578元/吨，5月很可能涉及年内低点，即便触底之后小幅反弹，但也会带动5月均价创下低位，月均价可能与2月605元/吨水平逼近，但不同的等于2月其时液氯均价为9元/吨，而4月底山东液氯价钱是550元/吨，即便后续下降，预估或在300元/吨位置复旧，因此也能带动氯碱全体效益略优于2月水平，但液氯300-500元/吨位置下，液碱价钱跌破550元/吨齐或导致行业现款流转负，近而影响行业负荷，因此预估节后归市，液碱价钱虽连续看空，但预期下滑空间也或有限。

　　欧线：主力合约2300点依然计入每半个月300好意思金/大柜的涨幅，全体来所对旺季的计价较充分，不宜追多。同期旺季运脚飞腾通谈开启，地中海航路5月上旬严重爆仓，估量下旬跳涨。欧线5月运价全体小幅飞腾，PA和OA仓位相对充裕，MSC开仓5月全月2940好意思金/大柜，MSK开仓鹿特丹/汉堡3000好意思金大柜，5月底6月初指数有望上行至2000点荆棘。估值未有昭彰高估，全体跟从现货及地缘神气扰动，宽幅悠扬

　　四、申诉东谈主4：有色金属资深酌量员 林嘉旎 Z0020770

　　锡：供应方面，一季度入口锡矿量共计约17109.82金属吨，季度累计同比增长44.17%，季度环比增长4.09%，其中从缅甸总入口锡精矿约4702.23金属吨，同比增长75.26%，但当今缅甸将投入雨季，露天拓荒与输送将受限，同期工业火药审批存在问题，1月配额基本消耗，火药审批程度成为复产提速的重要，眷注缅甸坐褥规复节律。需求方面，投入3月以来，下流消费发挥尚可。华南地区结尾订单看护一定水平，部分传统消费鸿沟略显疲软，但全体锡下流消费正冉冉复苏。光伏需求短期内略有回暖，不外本色消费增量仍不权臣；家电行业3月排产有所增多，但需求规复较为平缓。下流企业反馈订单接单水平略有好转，全体复苏节律偏慢。总而言之，好意思伊息兵再起疑团压制风险神气，日内锡价或回落，但计议到好意思伊冲突左迁趋势明确，同期锡中长看涨逻辑通晓，回调低多想路。

　　碳酸锂：4月产量数据看护小幅增多，但增幅逐周裁减，后续入口原料下滑带来部分盐厂产出减量，换取少部分冶真金不怕火线进行熟习，估量5月供应增量旯旮减少。需求全体看护韧性，预期有所改善。奉陪季节性窗口驾临，国内新能源车结尾的数据估量旯旮好转，带电量提高和出口改善预期也有一定带动；储能市集仍乐不雅，头部企业基本看护满产，需求详情味较强。在刚性订单之下材料开工估量仍谨慎，结构上磷酸铁锂环增，三元发挥相对偏弱，市集对5月材料排产预期上调。 月内社会步调垒库幅度旯旮轻松，上游冶真金不怕火厂库存全体抓稳为主小幅增多，下流库存全体下降趋势，电芯厂和交易商库存抓续增多。供应端音书面扰动较多，基本面具备韧性，进一步上行驱动的风险主要在于高估值和市集潜在复产预期，价钱底部依然抬升下方复旧仍然较强。当今来看节前资金仍在增仓，市集心态抓续乐不雅，短期价钱估量看护偏强区间启动，主力核心估量上移，存在连续冲破的可能，后续眷注入口补充的规复和交易本色成交情况。短线操作前期多单逢高不错适合减仓适度风险，中长线操作仍可逢低布局，保守计议卖出虚值看跌期权。

　　五、申诉东谈主4：双焦首席酌量员龙佳新Z0023711

　　钢材：4月钢价先跌后涨，价钱最终冲破前期悠扬区间上沿。10月合约热卷飞腾至3425元每吨，螺纹飞腾至3214元每吨。中东问题外溢，运脚增长和供应端扰乱导致玄色金属核心上移。从钢材供需面看，节后钢材供需齐在爬坡，但产量低于需求，导致节后去库顺畅，钢厂库存低，交易商库存稍高。需求端，曲折出口和径直出口有增长预期，但内需依然偏弱。总需求难言增量。原料端铁矿库存高，发运高位，铁矿端对钢材复旧偏弱；焦煤受能源走强影响，煤焦资本对钢价有复旧。来回逻辑上，受霍尔木兹海峡关闭影响，商品受能源复旧，全体有核心抬升预期。玄色金属全体估值不高，钢材短期供需矛盾不大，受资本复旧影响，悠扬核心将有所抬升。10月合约热卷和螺纹离别眷注3500和3300近邻压力。

　　铁矿：供应端，5月铁矿发运核心将连续上移，在澳巴雨季影响甩掉、两大矿山财年冲量以及非主流矿山抓续发力的情况下，供应将旯旮增强，到港量核心或将在2550-2650区间内。需求方面，铁矿需求旯旮增速将连续放缓，但韧性仍存。铁水产量在经历了4月的高位启动后接近见顶现象。结尾需求短期韧性仍存，出口依旧是强有劲的复旧，国外能源价钱高企，国内钢材出口上风抓续，同期废钢因缺票问题形成电炉减产也对铁矿需求有所提振，短期铁矿需求有望看护高位。玄虚来看，5月铁矿石市集将面对铁水见顶、供给旺季的供需转弱式样，但铁水看护高位的情况下对矿价仍有复旧，重点眷注需求旯旮变化。5月港口库存或从小幅去库转为平库或累库，供应压力是否存在则取决于出口能够提供的韧性。估量后市，地缘冲突使得世界能源价钱高位，铁矿资本核心上移，铁水处于冉冉见顶阶段且有望看护高位，但铁矿供应压力也将有所增大，短期多空要故旧织。09合约估量宽幅悠扬启动。

　　焦煤：4月份焦煤期货呈先抑后扬走势，估量5月份焦煤将走出悠扬飞腾行情。现货方面，山西现货竞拍成交回暖，转为涨多跌少，蒙煤报价近期跟从期货飞腾，市集传蒙古柴油短缺将形成蒙煤供应减量，跟着原油着急抓续，后期或将对蒙煤供应带来本色扰动。供应端，国内煤矿开工冉冉走高，原煤日产连续小幅提高，出货暂无压力；入口煤方面，港口库存高位小幅回落，通关高位启动，煤价飞腾后通关量再次提高。需求端，钢厂复产速率放缓，铁水产量高位抓稳，焦化小幅提产，本年结尾需求规复滞后，估量五月仍将保抓高位。由于资本推升，4月24日主流焦企提涨第三轮，主流钢厂筹谋节后领受。库存端，库存结构总体健康，跟着补库激动资源并向下流升沉。好意思伊延迟停战时分，但海峡抓续闭塞，时势反复形成能源、自然气及下流化工品大幅波动。焦煤现货企稳反弹，供需基本面好转。策略方面，近月合约交割压力仍在，单边逢低作念多焦煤2609合约，区间参考1150-1450，套利多焦煤空焦炭。

　　焦炭：4月份焦炭期货呈先抑后扬走势，估量5月份焦炭将走出悠扬飞腾行情。现货端，主流焦企第二轮提涨已于4月20日落地，并于24日提涨第三轮，钢厂筹谋拖到五一后领受，焦煤飞腾给于焦炭资本复旧，港口交易价钱跟从期货偏强启动。供应端，化产价钱大涨弥补焦炭损失，焦炭提涨落地增厚焦企利润，焦化开工连续提高。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量高位抓稳，钢价低位反弹，原料补库需求回暖。库存端，上游被迫去库，下流主动补库，全体库存中位水平。好意思伊延迟停战时分，但海峡抓续闭塞，时势反复形成能源、自然气及下流化工品大幅波动。市集供需冉冉回暖，不根除还有第四轮提涨。策略方面，单边逢低作念多焦炭2609合约，区间参考1700-1950，套利多焦煤空焦炭。

　　免责声明：

　　本微信号推送内容中的信息均开始于被广发期货有限公司（投资酌量业务经验：证监许可【2011】1292号）合计可靠的已公开云尔，但广发期货对这些信息的准确性及无缺性不作任何保证。

　　本微信号推送内容反应酌量东谈主员的不同不雅点、视力及分析步调，并不代表广发期货或其附庸机构的态度。陈说所载云尔、见地及揣摸仅反应酌量东谈主员于发出本陈说当日的判断，可随时编削且不予告示。

　　在职何情况下，本微信号推送内容仅供参考，推送内痛快所抒发的见地并不组成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

　　本微信号推送内容旨在发送给广发期货特定客户过甚他专科东谈主士，版权归广发期货通盘，未经广发期货书面授权，任何东谈主不得对本陈说进行任何神志的发布、复制。如援用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本陈说进行有悖原意的删省和修改。

　　数据开始：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货酌量所

新浪配合大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负裁剪：李铁民 博亚体育

开云体育(kaiyun)官方网站