2025年下半年以来，硅料、银浆等中枢原材料价钱络续上行，推动光伏制形资本快速攀升，但受制于行业供需模式及结尾价钱传导的滞后性，组件规律盈利澄澈承压。记者梳剪发现，天合光能（688599.SH）、TCL中环（002129.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）等9家龙头企业整个赔本金额超473亿元。

从上市企业年报来看，组件巨头功绩分化显耀，企业依托各异化手艺、国外膨大结束运筹帷幄改善。与此同期，储能赛说念上风突显，光储一体化成为组件企业对冲行业下行风险、结束逆势解围的中枢旅途。

参加2026年，组件价钱有所反弹。以210R尺寸TOPCon散播式组件为例，昨年一季度均价为0.697元/W，2026年一季度回升至0.7529元/W，同比上升约8%。

SMM硅基光伏行状部分析师陈家辉告诉《中原时报》记者，这一建树更多是前期价钱战过度杀跌后的反弹，行业平均综结伴本当今仍在0.7元/W以上，多数厂商盈利空间依旧被严重挤压，并未果然解脱赔本窘境。渠说念高库存、海表里需求疲软的基本面尚未压根改善，价钱的小幅抬升不及以扭改行绩承压的模式，行业全体仍处于“赔本收窄、尚未出清”的情景。

巨头功绩冷热不均

记者梳剪发现，昨年，多数组件巨头延续赔本态势，龙头企业功绩发达分化。

具体来看，天合光能营收和净利润双双下滑，公司结束营业总收入669.75亿元，同比下落16.61%；归母净利润为-70.31亿元，赔本额度澄澈加多。公司提到，组件业务全年盈利智商较上年同期有所下滑，2025年度公司运筹帷幄功绩仍然赔本。同期基于严慎性原则，公司对出现减值迹象的始终钞票进行减值测试，进程审慎评估将按照企业管帐准则计提钞票减值准备，对功绩有一定影响。

晶科动力结束营业收入654.92亿元，公司2025年光伏组件出货量高达86.8GW，连合第七年位居大家组件出货量榜首。限度2025年末，公司大家组件累计出货量已冲突390GW。

东方日升、晶澳科技、隆基绿能和爱旭股份四家巨头减亏。东方日升结束包摄于母公司的净利润-28.27亿元，同比减亏17.73%。2025年，晶澳科技“增利不增收”，公司结束营业收入491.29亿元，同比下落29.94%；结束归母净利润-46.08亿元，同比微增。年报泄漏，公司在境内、欧洲、亚洲及大洋洲、好意思洲营业收入均出现下落，非洲和其他地区营收有所增长。

晶澳科技坦言，受连年来光伏主产业链各规律产能集会开释导致阶段性供需失衡的影响，行业竞争络续加重，各规律主要产物价钱对比同期全体承压下行，同期国际买卖保护政策加重，导致公司组件销售均价和盈利智商同比下落，运筹帷幄功绩出现阶段性赔本。

记者温雅到，2025年，BC组件范围化坐褥，销售起量。另外，龙头组件企业角逐国外，势头正猛。

手脚BC赛说念代表性企业，隆基绿能昨年归母净利润同比减亏21.73亿元，减亏幅度为25.29%。爱旭股份结束营收和净利润双增长，公司营收156.14亿元，同比增长39.97%；归母净利润-18.22亿元，同比减亏65.75%。

隆基绿能方面临记者暗意，受制于光伏行业产能供需错配及内卷式廉价竞争等不利环境影响，公司通过多举措照看蜕变、降本增效，结束了主要产物单元制形资本、期间用度、钞票减值损失等不停下落，助力运筹帷幄大幅减亏。公司BC组件大家市集渗入率快速提高，全年销量22.87GW，博亚体育全面诡秘主流市集，接踵在国内集采及欧洲、中东非、亚太等地斩获多个百兆瓦至吉瓦级抨击模式。

爱旭股份年报裸露，2025年以来，公司ABC组件已远销大家近70个国度和地区，销售量达14.71GW，同比增长132%，范围化出海模式全面成型。

一体化龙头企业通威股份昨年延续赔本情景，不外，从其年报中能看出，公司国外市集络续高速发展。2025年，结束组件销量43.25gW，其中国外市集销量9.52GW，同比增长164%。

TCL中环结束营业收入290.50亿元，同比增长2.22%；包摄于上市公司鼓励净利润-92.64亿元，同比减亏5.65%。公司加速向卑劣组件延长，2025年，公司光伏电板组件板块结束营业收入93.24亿元，同比增长60.45%，营收占比达32.10%，光伏组件出货15.1GW。

储能成破局抨击捏手

阿特斯是惟一盈利的龙头企业，公司结束营业收入402.56亿元，同比下落12.8%；结束归母净利润10.16亿元，同比下落54.8%；全年运筹帷幄性净现款流达到 70.75 亿元，同比增前程步191.13%。

公司说明注解称，在光伏边界，扶持利润优先原则，主动优化出货节拍以应酬行业波动，2025年全年组件出货量24.3GW，公司组件出货量下落致营业收入较昨年同期下落，同期关税资本以及产物详尽制形资本上升，导致毛利率水平下落；另一方面，公司前期大皆的储能模式储备和在手左券订单参加得益期，储能业务为公司健康的盈利水平提供了有劲守旧，敷陈期内大型储能寄托量达7.8GWh，同比增长20%。

记者温雅到，除了阿特斯，2025年，储能也成为组件企业迎风翻盘的抨击冲突口，晶科动力、东方日升、天合光能、隆基绿能等几大组件巨头纷纷发力储能业务，光储一体化趋势显耀加强。

晶科动力早早布局储能赛说念，打造了企业第二增长弧线，公司暗意，改日将进一步加大储能业务的国外市集蛊卦力度，在全年储能系统出货量高速增长的基础上，深度布局零碳园区、数据中心、微电网等细分诳骗场景，推出更具针对性的定制化智谋动力惩办决议。公司东说念主员向《中原时报》记者泄漏，2026年，公司储能业务出货量有望结束翻番，保管高速增长。

天合光能暗意，公司储能业务国外市集出货量结束快速增长，市集份额显耀提高。公司指出，限度2025年12月31日，储能出货量进步8GWh，较昨年结束翻倍增长，其中国出门货占比进步60%，欧洲区域模式数目增长超70%。

隆基绿能方面向《中原时报》记者暗意，本年是公司计谋转型升级的开局之年，公司运筹帷幄纵欲提高国外收入占比，提高至50%以上。公司将加速光储业务交融博亚(中国)一站式服务官方网站，结束储能产物范围化销售，积极打造业务增长第二弧线，2026年储能系统出货量见地为6GWh。

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