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　　作家丨曾静娇 吴金铎 

　　剪辑丨陆跃玲 

　　金条金币热卖，金饰不香了？

　　5月9日，据中国黄金协会最新发文，受海外金价高位动手且大幅波动的影响，一季度国内黄金首饰奢靡执续承压，黄金首饰奢靡量不时下滑。与此同期，黄金投资需求强劲，金条、金币成为阛阓热点投资品类，银行销售渠谈金条销量大幅增长。

　　具体来看，2026年一季度，我国黄金奢靡量303.292吨，同比增长4.41%。其中：黄金首饰84.62吨，同比下跌37.1%；金条及金币202.062吨，同比增长46.4%；工业过火他用金16.61吨，同比下跌7.43%。

　　海外金价方面，Wind数据知道，2026年一季度，现货黄金走势轰动，最高一度靠近5600好意思元/盎司，最低下探至4098好意思元/盎司，区间振幅高达34.75%，仍累计涨约8%。

　　国内金饰方面，多家品牌金饰克价最新报价约1432元—1438元，其中周生生、老凤祥为1438元/克，周六福报1432元/克。

　　后市黄金会如何走？还能不时投资吗？

　　人人黄金总需求大涨

　　人人央行一季度增执244吨黄金

　　笔据天下黄金协会2026年一季度《人人黄金需求趋势报告》数据，一季度人人黄金总需求（含场社交往）1231吨，同比增长2%；以价值筹画，黄金需求总金额1930亿好意思元，同比大增74%。

　　从黄金需求的具体结构看，一季度人人黄金投资需求量536吨，同比稍稍下跌5%，主因金饰需求量负担。其中人人金条金币总需求为474吨，人人黄金ETF净流入62吨；人人金饰奢靡总量300吨，黄金奢靡量下跌但奢靡金额大幅上升；人人央行净购金244吨，购金量高于五年均值。尽管个异国度央行如土耳其等，出于不同原因减执了黄金，但人人央行总体上一季度仍然增执了244吨黄金。终末，一季度科技行业用金需求量为82吨，变化不大。

　　此外，剖判币公司也缓缓成为黄金的紧迫旯旮买家。笔据Tehter（泰达币）一季报，Tehter一季度购入约6吨黄金。收尾到本年3月底，Tehter所执黄金总量约132吨。“泰达币”是锚定好意思元的剖判币，一方面，为了保执1USDT=1好意思元的等价原则，增执黄金不错保执泰达币币值剖判。黄金行动人人通用的储备钞票，不错为加密钞票背书；另一方面，泰达币也会投资好意思国国债和好意思元等，黄金行动一种无需牵记信用风险，流动性极好的钞票，剖判币公司增执黄金无疑是一种较好的选用。此外，博亚(中国)一站式服务官方网站剖判币公司出于多元化投资组合的需要，也选用增执黄金。改日跟着人人剖判币刊行增多，相对应的黄金需求也将抑遏加多。改日私东谈主数字货币可能成为央行黄金储备的紧迫竞争者。

　　两大身分影响黄金价钱

　　往后看，影响黄金价钱走势的身分主要在于：

　　一是好意思联储濒临的地点是通胀上升和劳能源阛阓弱均衡的组合，好意思联储换帅后仍濒临降息阻力，但好意思国经济若“胀而不滞”，则会对黄金组成支执。3月好意思联储经济推断值SEP知道，好意思联储委员预期2026年降息25个基点，2027年再降25个基点，2028年之后联邦基金利率将保管约3.1%的恒久标的。

　　中东战事之后海外原油价钱大幅上升，也权臣推升了好意思国通胀。好意思国商务部经济分析局（BEA）知道，3月好意思国个东谈主奢靡支拨（PCE）价钱指数同比飞腾3.5%，较前值2.8%大幅上升0.7个百分点，为2022年6月以来最大涨幅，3月剔除食物和能源价钱后的中枢PCE价钱指数同比飞腾3.2%，为2023年11月以来最高水平。此外，笔据好意思国劳工部数据，好意思国3月CPI同比飞腾3.3%，创下2024年5月以来最大涨幅，3月CPI同比增速大幅高于前值2.4%。通胀标的知道好意思国濒临较大的通胀压力，且现时中东时势带来的油价驱动型通胀还未见顶。

　　奇迹方面，2026年3月ADP数据知道好意思国私营部门加多6.2万个奇迹岗亭，高于阛阓预期的4万个，较2月的6.3万个约莫执平；好意思国劳工部数据知道3月非农奇迹东谈主数加多18.6万东谈主，前值修正为下跌13.3万东谈主，预期加多7.8万东谈主；3月安闲率4.3%，略高于前值4.4%，知道好意思国劳能源阛阓处于基本均衡气象。

　　以上数据知道好意思联储降息的门槛较高。此外，2026年第一季度好意思国GDP环比折年率2%，高于前值0.5%；相对应的GDP同比2.7%，高于前值2.0%，标明好意思国经济具有一定的韧性。因此，若好意思国濒临的是“胀而不滞”的经济，那么黄金具有抗通胀功能，这将对黄金组成支执。

　　二是好意思联储5月行将换帅，现任好意思联储主席鲍威尔暗示留任理事，但时期待定，因而以往的好意思联储步地和鲍威尔影响可能还将执续一段时期。以现在好意思国的要求来看，候任好意思联储主席沃什竣事缩表和降息的战略意图存在一定的难度。降息是沃什任期内的“政事责任”，现时好意思国悉数通胀标的知道好意思国仍濒临较大的通胀压力；沃什在究诘院听证会提到“截尾均值通胀”，其上任后可能扩充通胀框架创新，不外框架的修改和实行需要时期。其次，沃什以为缩减好意思联储钞票欠债表将为更大幅度下调战略利率腾出空间。但执行上，要是不舒服稀缺准备金要求，好意思联储很难幸免缩表再度转向钞票欠债表彭胀。总体而言，即使以后启动缩表，好意思联储将会自若扩充，联系配套创新也需要时期。

　　（声明：著述实质仅供参考，不组成投资忽视。投资者据此操作，风险自担。）

　

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