博亚体育 申万宏不雅·赵伟团队：出口会否重演2025年“情境”？
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每周推选 | 出口会否重演2025年“情境”？ （申万宏不雅·赵伟团队）
源流：申万宏源宏不雅
文 | 申万宏源·宏不雅团队 关系东说念主 | 耿佩璇
重心推介
热门念念考：出口会否重演2025年“情境”？
👉1． 韧性源流：AI重构买卖周期、油价受益行业
AI创新重塑发达国度入口周期，并加快新兴经济体工业化；发达国度花费品入口被低估、非洲等新兴阛阓高景气，均对外需酿成复旧。高油价也利好我国花费品出口替代，尤其在外洋分娩受冲击幅度大于我国布景下。
👉2． 新的风险：中东事件或加重出口“结构分化”
高油价冲击外洋分娩，或株连部分发达最强的中游出口。中东事件也会扰动对中东出口，结构上呈现分娩贵府与部分花费品出口偏弱，动力转型与AI出口偏强的分化形态。
👉3． 出口瞻望：总量韧性或似旧年，结构分化加重
AI创新、“供给替代”效应、关税场面平凡或对冲中东事件对出口的冲击，全年出口或仍“超预期”。结构上，AI类商品、动力转型类、花费品出口有望高增，分娩贵府出口或走弱。
☎迎接调换：申万宏不雅 屠强、赵伟
周度盘问后果汇总
（4.26-5.8）
深度专题
1、深度专题 | 出口会否重演2025年“情境”？
热门念念考
1、热门念念考 | 原油冲击下，好意思国经济的“脆弱性”—“地缘压力测试”系列之四
2、热门念念考 | AI出口：谁是确凿引擎？
3、3分钟看清五一各人要闻
4、热门念念考 | 中东地缘的尾部风险，或存“低估”—“地缘压力测试”系列之五
5、月度前瞻 | 4月事济：油价冲击的“考据”本事
高频追踪
1、外洋高频 | 媾和契约尚未终了，原油价钱再度反弹
2、数据点评 | 利润高增：“薛定谔”的油价冲击？
3、国内高频 | 宇宙商品房成交延续回暖
4、战略高频 | 政事局会议的八大亮点——4月中央政事局会议精神学习
5、外洋高频 | 4月FOMC例会：在不合中“谢幕”
6、数据点评 | 4月PMI：韧性下的分化
7、Top Charts | “五一”假期花费图鉴
8、国内高频 | 5月首周，经济景气弱成就
电话会议
1、“周见系列”
第77期：《油价“压力测试”第三弹》
2、“洞见系列”
第122期：4月政事局会议精神学习领会
3、“速见系列”
第24期：4月FOMC例会解读与瞻望
4、“周见系列”
第78期：《“五一”后，问大势》
5、“周见系列”
第79期：《出口“预期差”？》
深度专题
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深度专题 | 出口会否重演2025年“情境”？👈🏻点击看全文
深度专题
2026.5.7
阛阓对中东事件的热心，正从油价自己转向经济影响。各人买卖周期与经济周期脱钩布景下，我国出口会否再超预期，开云体育(中国)官方网站哪些领域发达更强？
热门念念考
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热门念念考 | 原油冲击下，好意思国经济的“脆弱性”—“地缘压力测试”系列之四👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.4.26
4月中下旬以来，原油订价的干线或已从军事行径是否会升级转向霍尔木兹海峡何时会撤消封闭。要是霍尔木兹海峡封闭恒久化，原油价钱的上行风险与好意思国经济的下行风险均不行低估。
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热门念念考 | AI出口：谁是确凿引擎？👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.4.28
本年以来主要经济体出口全面“超预期”，AI出口在其中饰演了何种扮装？哪些细分领域存在“预期差”？本文从最细分的结构数据起程，挖掘被阛阓冷漠的逻辑。
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3分钟看清五一各人要闻👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.5.4
五一时间，外洋股指涨跌互现，日元汇率大幅反弹；好意思国GDP不足预期，关税开动退还，好意思伊计划仍无共鸣；国内假期出行远、出行早、运筹帷幄地多元，政事局会议定调“四稳”。
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热门念念考 | 中东地缘的尾部风险，博亚体育或存“低估”—“地缘压力测试”系列之五👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.5.6
4月中旬以来，跟着媾和契约的终了，好意思股束缚刷新历史新高；在阛阓千里浸于乐不雅面目的同期，原油的库存却在发出“警报”。后续油价的可能演绎、有哪些被低估的“尾部风险”？
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月度前瞻 | 4月事济：油价冲击的“考据”本事👈🏻点击看全文
月度前瞻
2026.5.8
油价对经济的传导具备阶段性特征，前期工业分娩、企业盈利仍处改善阶段，后续经济基本面或有承压。插足4月，油价冲击会否逐渐袒露？
高频追踪
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外洋高频 | 媾和契约尚未终了，原油价钱再度反弹👈🏻点击看全文
外洋高频
2026.4.26
好意思国4月Markit制造业、管做事PMI飞腾，3月好意思国零卖环比1.7%。4月，好意思欧日英制造业PMI永诀升至54、52.2、54.9、53.6，4月欧元区、日本管做事PMI永诀回落至47.4、51.2，而好意思国管做事PMI则回升至51.3；好意思国3月零卖销售升温，主要为加油站分项鼓吹。
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数据点评 | 利润高增：“薛定谔”的油价冲击？👈🏻点击看全文
数据点评
2026.4.27
利润高增并非评释油价飙升利好盈利，实则油价传导是分阶段的。
3
国内高频 | 宇宙商品房成交延续回暖👈🏻点击看全文
国内高频
2026.4.28
申万经济热力指数自大，4月以来，工业、管做事景气或有下行；宇宙商品房成交有所改善，内需关系货运量角落回升。
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战略高频 | 政事局会议的八大亮点——4月中央政事局会议精神学习👈🏻点击看全文
战略高频
2026.4.28
中共中央政事局4月28日召开会议，分析盘问现时经济场面和经济责任，以更自便度和更实举措持好经济责任。
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外洋高频 | 4月FOMC例会：在不合中“谢幕”👈🏻点击看全文
外洋高频
2026.5.1
4月FOMC例会督察利率不变，4张“反对票”为1992年以来数目之最。
6
数据点评 | 4月PMI：韧性下的分化👈🏻点击看全文
数据点评
2026.5.1
4月PMI督察较强韧性，结构上呈现“供强需弱”、“外强内弱”的特征。
7
Top Charts | “五一”假期花费图鉴👈🏻点击看全文
Top Charts
2026.5.5
2026年五一假期，出行领域稳步回升下，合座呈现“出行早”、“走的远”的特征。从偏排场，国内游热度无间回升、“出境弱”，花费格式向“重体验”、“更多元”、“更感性”出动。此外，电影阛阓角落回暖，“票房升”，不雅影东说念主次加多。
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国内高频 | 5月首周，经济景气弱成就👈🏻点击看全文
国内高频
2026.5.8
工业分娩走势分化，建筑业开工偏弱；商品房成交保持韧性，外贸货运量回升；农家具价钱偏弱，工业品价钱多数回升。
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