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　　泉源：中国基金报

　　【导读】一季度我国黄金首饰浮滥量同比下降37.1%

　　中国基金报记者 忆山

　　5月9日，中国黄金协会最新数据走漏，2026年一季度，我国黄金浮滥量为303.292吨，同比增长4.41%。

　　尽管黄金浮滥总量保合手增长，但细分界限出现分化。

　　具体来看，一季度黄金首饰浮滥量为84.62吨，同比下降37.1%，跌幅创下2024年以来同期新高；金条及金币浮滥量为202.062吨，同比增长46.4%；工业相等他用金浮滥量为16.61吨，同比下降7.43%。

　　外洋金价方面，本年一季度，黄金期货、现货守护颤动上扬趋势，区间涨幅永诀为6.78%、8.13%。

　　中国黄金协会默示，受外洋金价高位出手且大幅波动的影响，国内黄金首饰浮滥合手续承压，黄金首饰浮滥量不竭下滑。与此同期，黄金投资需求刚劲，金条、金币成为市集热点投资品类，银行销售渠说念金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金资本，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。

　　拉永劫辰来看，2024年以来，外洋金价从2000好意思元/盎司阁下所有高涨，现在已翻倍至4700好意思元/盎司近邻。国内黄金首饰浮滥量也从2024年起插足下行通说念，以前一季度浮滥量为183.922吨，同比微降3%；2024年全年为532.02吨，同比下降24.69%。2025年一季度为134.531吨，同比下降26.85%；2025年全年为363.836吨，同比下降31.61%。

　　国内黄金首饰价钱从2024年头620元阁下的克价所有飙涨，腾讯情愿通数据走漏，5月9日，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等多家品牌金价杰出1430元/克。

　　一季度各人金饰需求量下滑

　　金价合手续高企下，各人各主要市集金饰需求多量降温。宇宙黄金协会发布的《各人黄金需求趋势论说》走漏，本年一季度，各人金饰浮滥需求量同比下滑23%至300吨。

　　不外，黄金全体需求仍在高涨。本年一季度，博亚(中国)一站式服务官方网站各人黄金总需求（含场应答易）达1231吨，同比增长2%。需求总金额飙升至创记录的1930亿好意思元，同比大幅增长74%。

　　宇宙黄金协会以为，各人央行合手续购金为全体黄金需求提供了撑合手。一季度各人央行增储黄金244吨。尽管一季度土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国度石油基金等少数官方机构售金范围有所上升，但各人央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步突显黄金算作央行核心储备钞票的私有作用，尤其是在市集顶点悠扬本领致密的流动性。

　　预测后续，宇宙黄金协会资深市集分析师Louise Street以为，地缘政事风险溢价仍将合手续撑合手黄金投资需求，但若利率守护高位更久，投资者尤其是西洋市集对黄金的好奇景仰好奇景仰或有所裁汰。尽管金价高企收敛金饰浮滥需求量，但浮滥金额仍有望保合手韧性。

　　金价或仍有望高涨

　　二季度以来，金价发达合手续颤动，在集合两周收跌后，伦敦金、COMEX黄金终于在本周双双收涨，永诀报4713.56好意思元/盎司，4723.7好意思元/盎司，周涨幅永诀为2.15%、1.71%。

　　关于后续金价走势，机构不雅点出现不对。

　　其中，摩根士丹利在5月初的论说中，将2026年下半年黄金方针价从5700好意思元/盎司下调至5200好意思元/盎司。该行以为，黄金的订价逻辑正在从地缘避险叙事，重新总结到受本体利率、好意思元和流动性等传统宏不雅身分主导的阶段。

　　高盛守护对2026年底金价5400好意思元/盎司的预测。该行分析师以为，短期金价仍濒临地缘场面和金融市集波动的下行风险，但中期上行逻辑未变，撑合手来自央行购金、投契仓位平日化以及好意思联储改日的降息。

　　好意思国银行则不竭唱多，并于近期将2026年黄金均价预测从4988好意思元上调至5093好意思元，同期守护12个月6000好意思元的方针价不变。

　　申银万国期货以为，从中长久维度看，贵金属价钱核心具备合手续上行基础：一方面，地缘政事风险核心抬升，各人政事经济圭表重构仍在合手续；另一方面，市集对好意思国财政可合手续性担忧仍在加重，同期特朗普不时干扰好意思联储独处性，因此去好意思元化进度将合手续鼓吹，各人央行增合手黄金储备的趋势延续。

　　校对：纪元

　　裁剪：舰长

　　审核：许闻

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